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房企年中“診斷”報告 凈利潤、負債率、融資成本誰最高?

2019-09-09 17:15 來源:新京報

新京報 年中財報披露已經收官,縱觀房企上半年的表現,營收與盈利取得穩定增長,但是負債率和融資成本也有所上漲。值得關注的是,上半年房地產整體調控政策依然高壓,房企的規模增速有所下降,又遭遇償債高峰,加速回款與現金流安全、提效與控成本成為主流操作。

在這場與大勢博弈的賽道上,房企的增長質量如何?風險指數又有多高?抗壓能力如何?在此背景下,新京報聯合億翰智庫,推出2019年上半年上市房企TOP50榜單,從營業收入、利潤率、負債率、融資成本等多個指標進行縱橫分析與解讀。

“碧綠恒萬”營收超7600億

如果說銷售額是房企規模賽道上的重要指標,為房企的品牌推廣、融資、拿地奠定基礎,那么營業收入則彰顯了一家企業真正的實力與經營能力。

縱觀2019年上半年各大房企的收入表現,據新京報、億翰智庫聯合發布的《2019年上半年上市房企營業收入TOP50》(簡稱《榜單》)顯示,大房企集中度增強,但是房企間的分化也在加速,龍頭房企營業收入規模優勢明顯但增速放緩,大中房企增長依舊強勢,部分中型房企增速波動明顯。

龍頭房企“強者恒強”

根據《榜單》,上市房企TOP50在2019年上半年總的營業收入約為18659億元,同比增長44.8%,高于2018年同期的36.3%。如果刨除掉增速波動較大的合景泰富、大悅城,兩者同比增速均超200%,上市房企TOP50在2019年上半年的同比增速略低于2018年同期。

從各梯隊來看,龍頭房企降速最大,TOP3同比增速為18.8%,去年同期為51.6%。TOP4-10降速稍次,幾近腰斬,平均同比增速為24.9%,去年同期為58.5%。TOP11-20梯隊的房企平均同比增速為47.3%,高于2018年同期的40.3%。TOP21-30梯隊房企也保持高速增長,平均同比增速為61.5%,高于去年同期的57.9%。而TOP41-50之間的房企差異較大,2018年上半年多個房企負增長,平均增速為11.2%,2019年上半年轉正的同時,有房企同比增速超過兩倍,平均增速為56.6%。

在業內人士看來,房企2019年上半年結轉的營業收入一般是2017年的銷售項目收入。隨著2017年以后不少城市實施限價策略,未來房企的銷售收入增速將呈現收窄趨勢。

招商、金茂同比增速為負

TOP3房企營業收入均超2000億元,其中中國恒大以2269.8億元的營業收入排名第一,但是其24.4%的降幅也拉低了TOP3房企的整體平均增速,位居第二名、第三名的分別為碧桂園、綠地控股,同比增速分別為53.2%、27.6%。萬科以1393.2億元的營業收入排名第四,同比增速為31.5%。值得關注的是,TOP4房企總的營業收入高達7697.5億元,在TOP50房企中份額占比高達41%。分析人士認為,龍頭房企營業收入增速雖然放緩,但是規模優勢明顯,集中度越來越高。

而萬科之后的TOP10房企,營業收入均在900億元之下,且差距較大,排在第五位的中海地產營收為821.5億元,排在第十位的華夏幸福營業收入為387.3億元。

在銷售增速上,大悅城、合景泰富、保利置業、越秀地產、中梁控股排名靠前,同比增速均超過100%。50家上市房企中排名最后十位的分別是中海地產、旭輝控股、新城控股、遠洋集團、華潤置地、富力地產、招商蛇口、中國恒大、中國金茂、綠城中國,同比增速均低于10%。其中富力地產、招商蛇口、中國金茂、綠城中國降幅較大,富力地產同比增速從2018年上半年的67%降至2.8%,招商蛇口、中國金茂的同比增速分別為-20.5%、-32.8%,綠城中國在2019年上半年50上市房企中同比增速墊底,為-44.4%。

榜首&榜尾

恒大蟬聯榜首

2019年上半年,中國恒大以2269.8億元蟬聯上市房企營業收入榜首,其中毛利潤達772.6億元,凈利潤270.6億元,凈資產3453億元,現金余額2880億元,合約銷售額為2818.1億元。

綠城營收降幅超四成

2019年上半年,綠城實現營業收入約為186.58億元,較2018年同期的335.34億元減少44.4%,在TOP50房企中降速最大,主要是物業銷售收入減少。對此,綠城表示,因為上下半年結轉面積分布不均所致,本期物業收入結轉面積約為94.97萬平方米,較2018年同期169.057萬平方米減少43.8%。

責任編輯:劉寧芬





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